Sommaren blev en lugn period på depåfronten, en dipp i juli följd av en tydlig återhämtning i augusti och framför allt i september. Samtliga portföljer utom IPS ligger nu kraftigt plus sedan start, och Tillväxt Baby bidrog mest med +11,3% bara i september. Eftersom jag inte hann med någon månadsrapport i augusti och september samlar jag hela kvartalet i detta inlägg.
Portföljerna juli till september
| Portfölj | Juli | Augusti | September | G/L Sedan Start |
|---|---|---|---|---|
| PPM | −2,9% | +5,2% | +6,7% | +47,9% |
| IPS | −7,2% | +4,0% | +5,0% | −8,3% |
| Tillväxt Baby | −14,2% | +1,7% | +11,3% | +52,9% |
| ITPK | −4,3% | +2,8% | +5,2% | +36,2% |
Månadsvis avkastning per portfölj. G/L sedan start är tidsviktad avkastning per 3 oktober. Graferna nedan är simulerade över hela perioden med nuvarande vikter.
PPM
Den 27 juli bytte jag ut Skandia Time Global mot DNB Teknologi S på grund av den upphandling Pensionsmyndigheten gör för teknikfonderna i PPM. Först såg det ut som att Robur Tech skulle åka ut, men det blev i stället DNB Teknologi som åkte ut. När det väl blir av byter jag tillbaka till Skandia Time Global. Juli gav −2,9%, därefter steg PPM med +5,2% i augusti och +6,7% i september. Av de fyra portföljerna hade PPM den lägsta drawdownen under kvartalet.
IPS
Inga köp eller sälj under kvartalet. IPS föll −7,2% i juli, men steg därefter både i augusti (+4,0%) och september (+5,0%). Det här är portföljen jag nästan omoptimerade den 10 september.
Tillväxt Baby
Det är här dippen och återhämtningen syns tydligast. Halvledare drog ner portföljen med −14,2% i juli, och därefter kom en nästan platt augusti (+1,7%) och en kraftig september (+11,3%). DCA-köpen den 25 augusti och 25 september gjordes enligt plan, och Max DD under perioden var −15,3%.
ITPK
ITPK följde PPM i form men med lite mer utslag nedåt i juli (−4,3%). Därefter +2,8% i augusti och +5,2% i september. Månadsköpen i början av varje månad genomfördes som vanligt.
Sedan start
Samlad utveckling för samtliga portföljer.
Sedan start
Reflektioner
Dippen i juli fick mig att börja optimera igen. Det är ett gammalt mönster hos mig: när det går ned börjar jag leta efter en bättre fördelning, en smartare kombination, något som ska göra så att det inte händer igen.
Det tydligaste exemplet var IPS den 10 september. Jag gjorde en grundlig omanalys där jag jämförde MONTLEV mot en kombination av AGD och LGGE, och hittade till och med en uppdelning på tre delar (34/33/33) som i backtest gav både bättre Sharpe-kvot och lägre max drawdown än dagens fördelning. På pappret var det ett bra argument för att byta.
Men mitt i analysen kom jag på mig själv. Jag höll på att göra om precis det optimeringsmisstag jag skriver om här på bloggen. Analysen hade inte motbevisat det ursprungliga beslutet, den hade bara hittat något som såg lite bättre ut i backtest. Så jag gjorde ingenting. MONTLEV och QQCC behölls som de var, eftersom tesen fortfarande håller. Att känna igen mönstret och stanna är för mig en större vinst än en marginellt bättre Sharpe-kvot.
Teknikfokuseringen har också gett resultat. PPM, ITPK och Tillväxt Baby, alla med tung teknikexponering, ligger kraftigt plus sedan start, och det är konsekvent över flera oberoende konton snarare än en enskild lyckträff. IPS är undantaget, med sin nya kvantdatorexponering som fortfarande är i ett tidigt skede.
Höstvandring i Dalafjällen
Förra veckan var jag på en långhelg i Dalafjällen, där jag hann se Fulufjället, Nipfjället och Grövelsjöfjället. Bastun hos Rörsjöstugorna var i absolut särklass. Färgerna och fjälluften där ute är något särskilt, och det blev massor av plus på kontot även där.
Framåt
DCA-köpen genomfördes som vanligt både i augusti och september, i Tillväxt Baby den 25:e och i ITPK och PPM enligt schema. Jag köper oavsett kurs, både när det går ned och när det vänder upp. Jag fortsätter enligt planen och rör inte fördelningen i IPS.
Disciplin över känsla.